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撰文|杆姐&剪辑|爱丽丝
两条阵线，一场死活。
2025年3月24日，小米集团流露2025年财务陈诉，4573亿营收、392亿净利，号称史上最光鲜的成绩单。
细看数据，杠杆游戏也深入感受到小米的两面性：一边是正资格“中年危机”的手机巨东谈主，另一边是被委托厚望的汽车新贵，一场动魄惊心的权利叮嘱渐渐升级。
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先看营收。
如文初杠杆游戏说的，2025年小米集团总营收4572.87亿元，同比增长25.0%。固然增速比拟2024年的35.04%有所下滑，但完全值达到历史新高，何况是首破4000亿！
长宏网配资小米业务分为手机×AIoT（中枢基本盘）、智能电动汽车及AI等改动业务（第二增长弧线）两大分部，2025年呈现一冷一热分化气象。
其中手机×AIoT分部2025年收入3512.17亿元，同比仅增长5.4%，增速较总营收低19.6 个百分点，占总营收比重从2024年的91.0%降至76.8%。
区别来看，2025年小米智高手机收入1864.40亿元，同比下降2.8%；公共出货量1.652亿台，同比下降2.0%；平均售价（ASP）1128.7元，同比微降0.8%；毛利率从12.6% 降至10.9%，出现量、价、利同步下落。
尽管小米声称高端化冲破：中国大陆3000元以上高端机占比27.1%，同比增长3.8个百分点，但4000-6000元价位段市占率为17.3%，6000-10000元价位段为4.5%，高端化发扬如故比较慢的。
同期，2025年小米印度阛阓出货量大幅下滑，成为手机业务负增长的中枢诱因。
AIoT与生计败坏家具这边，2025年收入1232.00亿元，同比增长18.3%，毛利率23.1%，同比增长2.8个百分点。固然有多样国补加握，但增速如故跑输平均。
还有互联网作事，小米2025年收入374.40 亿元，同比增长9.7%，这块毛利率76.5%，是集团利润的勤恳开头。
接下来即是2025年超等大亮点：小米的智能电动汽车及AI改动业务。
财报泄漏，2025年该分部收入1060.70亿元，同比大增223.8%，不仅首破千亿大关，而且是初度终了考虑收益9亿元。
2025年，小米的智能电动汽车收入1033亿元，同比大增221.8%；全年寄托41.11万辆，同比增长200.4%，ASP从23.45万元升至25.12万元。增长中枢来自SU7 Ultra、YU7等高价位车型。
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再看举座利润。
2025年，小米的年度利润415.7亿元，同比增长约76.3%，增速远超收入增速的25.0%。杠杆游戏看到，主如若投资收益孝顺了较大的增幅。
2025年，小米“按公允价值计入损益之金融器具公允价值变动”为133.1亿元，占税前利润的26.8%。这一数字在2024年仅为10.5亿元，正规股票配资一年之间暴增10倍以上。
2025年，小米手机业务的利润孝顺正在萎缩：从2024年的242.54亿元缩减至202.66亿元。降幅16.4%。
剔除投资收益后，小米2025年考虑利润479亿元，同比增长95.5%，主要成绩于汽车业务从升天转向盈利和AIoT业务毛利率的升迁。
另外值得致密的是，2025年第四季度，小米集团的利润经营出现下滑：考虑利润62.29亿元，同比下滑29.9%，环比下滑58.8%；非海外准则经调整净利润63.49亿元，同比下滑23.7%，环比下滑43.9%，盈利水平较三季度近乎腰斩。
第四季度，小米手机×AIoT业务收入同比下滑超13%，重迭研发、销售及推论开展等不降反涨，导致其该季度利润有较大幅度缩水。
2025年第四季度，小米的考虑活动所得现款净额也大幅缩水，仅为6.14亿元，环比第三季度的54.7亿元骤降近90%。
不外小米不差钱，甩掉2025年末现款储备（含现款及等价物、受限现款、按时入款、搭理投资等）约2326亿元。
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综上，在杠杆游戏看来，2025年号称小米历史上最光线的一年。它解说了其跨界造车的计谋远见和巨大的践诺力，也向寰宇展示了其从“营销运行”向“本领运行”转型的决心。
“东谈主车家全生态”的故事，仍是从一个愿景，酿成了一个初具雏形的推行。
谈论词，小米也正处在一场极其重荷的“成东谈主礼”之中。它正在告别阿谁靠性价比手机快速增长的“少年期间”，步入一个需要同期掌握两大中枢业务、打发公共竞争、承受多量研发参加的“成年寰宇”。
财报泄漏，2026年小米将冲刺寄托55万辆的方向。就在最近，新一代SU7系列也已上市。如果55万辆的方向终了，那么小米的汽车业务的收入孝顺将有望非常手机业务，成为“第一引擎”。
天然，其中仍有较大不细目性。2026年的新动力汽车阛阓竞争将更横蛮，而小米在资格了2025年的多样风云之后，2026年是否还依然抗打，尚需不雅察。
手机这边，则更难找到潜在回转的可能，能稳住就算顺利了。从印度的问题不错看出。跟着小米在公共阛阓的深入，尤其在高端阛阓和本领范围（如芯片、AI），其靠近的海外监管和地缘政事风险将指不胜屈。
如斯来看，这两年对小米来说尽头枢纽，这或将决定了小米能否在手机业务消沉的配景下，通过汽车业务的范畴化效应和AI生态的升值作事，平滑其利润弧线，并最终终了“两条腿”步碾儿的高质地增长。
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