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路透社暂未核实该报道内容。在非工作时间，默沙东与 Revolution Medicines 均未立即回应当路透社的置评请求。
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着手：雷递
雷递网 雷建平 3月12日
理思汽车（纳斯达克：LI；香港联交所：2015）本日公布限制2025年12月31日止季度及全年未经审计财务功绩。财报表示，理思汽车2025年营收为1123亿元（161亿好意思元），较2024年的1445亿元减少22.3%。
其中，理思汽车2025年车辆销售收入为1，067亿元（153亿好意思元），较2024年的1，385亿元减少23.0%。
理思汽车2025年汽车寄托量为406，343辆，较上年同期的500，508辆减少了94，165辆车。
理思汽车2025年毛利为210亿元（30亿好意思元），较2024年的297亿元减少29.2%；毛利率为18.7%，较2024年的20.5%下降1.8个百分点。
理思汽车2025年盘算推算损失5.21亿元（7450万好意思元），而2024年的盘算推算利润为70亿元；2025年盘算推算利润率为负0.5%，而2024年为4.9%。
理思汽车2025年净利润为11亿元（1.63亿好意思元），较2024年的80亿元减少85.8%；2025年的非好意思国公认司帐准则净利润为24亿元（3.43亿好意思元），较2024年的107亿元减少77.5%。
理思汽车2025年的盘算推算举止所用现款净额为86亿元（12亿好意思元），而2024年的盘算推算举止所得现款净额为159亿元；2025年的解放现款流为负128亿元（18亿好意思元），而2024年为82亿元。
限制2025年12月31日，在寰宇，理思汽车于159个城市领有548家零卖中心，于224个城市运营561家售后维修中心及理思汽车授权钣喷中心，并已参加使用3，907座理思超充站，配备21，651个充电桩。
理思汽车董事长兼首席实行官李思示意：“进程2025年的主动政策疏通，四季度以来咱们在组织成果、供应智商和销售体系方面运行看到积极变化，包括门店成果晋升、理思i6产能问题缓解、以及理思i8销量回升。2026年，咱们将迎来热切的产物周期，第二季度上市的全新理思L9将在能源系统、智能驾驶和底盘手艺方面结束全面升级，为用户带来代际体验晋升。将来，理思汽车将抓续完善面向AI重构的研发体系。”
理思汽车CFO李铁说：“面对产物周期切换和行业竞争加重带来的短期挑战，咱们依托塌实的运营智商与严格的成本解决，在第四季度结束了颇具韧性的毛利率。适宜的财务情状也为功绩提供支抓，助力公司结束年度净利层面的盈利。限制年末，公司现款储备达1，012亿元，也曾保抓刚劲。”
半年股价下降超30%
2025年7月以来，理思汽车日子很不好过，不仅濒临赛力斯旗下问界的竞争，理思MEGA调回也激发了广博成本损失，导致公司一度堕入到损失状态。2025年9月以来，理思汽车股价抓续走低，一度跌到61.15港元/股。
限制本日收盘，理思汽车股价为70.15港元，市值为1431亿港元。2025年9月中旬时，理思汽车股价还一度达到105港元，这意味着只是半年时辰，股价跌幅跳跃30%。
理思汽车称，在政策参加期，仍保抓盈利智商，全年净利润11亿元，是国内惟逐个家聚拢三年营收糟蹋千亿元、聚拢三年结束盈利的新势力车企。
理思汽车亦然国内新能源汽车商场中惟逐个家从来莫得进行过股票回购的企业，放任股价解放落体，不少买入理思汽车股票的投资者损失惨重。
公司贫苦期，多个高管下野创业
在股价下降的同期，理思汽车近期抓续出现中高层出走局势，出走的东谈主包括前第二产物线负责东谈成见骁、前基座模子负责东谈主陈伟、前智驾负责东谈主郎咸一又、前Soc负责东谈主秦东等，许多是理思汽车的元老。
广禾配资近期刚融资20亿的至简能源，中枢团队就来自理思汽车，包括至简能源董事长王凯、CEO贾鹏，王凯是前理思汽车CTO，贾鹏则曾担任自动驾驶手艺研发负责东谈主，至简能源COO王佳佳曾是理思汽车智驾团队量产负责东谈主。
同期，前阿里巴巴副总裁、阿里云中国区总裁任庚与前理思汽车智能驾驶总裁郎咸一又调和建立具身智能公司，庄重切入东谈主形机器东谈主赛谈。
理思汽车AI方面高管频频下野背后，是理思汽车在政策转型期多重压力下的聚积爆发体现。
1，理思汽车AI政策阶梯的剧烈扭捏，理思汽车在智驾手艺上从“端到端”到 VLA 模子的时时疏通，以及组织架构从“矩阵型”回调至“创业模式”，导致里面摩擦加多，部分高管因理念不对或实行受阻而采用离开。
2，“拧螺丝”式的压力解决：李思极端终局导向的解决格调被描摹为“拧螺丝”，需要时拧上，不需要时换掉。这种高压环境催生了成果，也让长周期研发岗亭的高管感到不适，尤其是当销量下滑时里面矛盾加大。
3，老本与风口的吸引。2024 年以来，配资网具身智能和机器东谈主领域老本滂沱，下野高管凭借在理思累积的手艺背书和行业资源，能飞快得回多量融资，创业窗口期极具眩惑力。
2026年，是理思汽车进化为“具身智能”企业要道的一年
李思在本日的电话会议上示意，2026年，是理思汽车进化为“具身智能”企业要道的一年。
面对竞争加重的新能源汽车商场，理思汽车将勉力于拉高手艺护城河，完成从智能电动车向具身智能企业的跃迁，以缔造下一阶段的竞争上风。2025年，公司研发参加达113亿元，其中AI干系参加占50%。理思汽车将在2026年延续这一参加政策，链接夯实具身智能企业的中枢智商。
对理思汽车而言，AI主要波及两个方面，一是创造AI，二是如何使用AI：创造AI等于为产物赋予人命，使用AI是晋升责任成果。
在创造AI方面，理思汽车全面重构了研发组织，竟然以具身智能公司的方式运作，造产物等于在造东谈主，在推理芯片、基座模子、软件实质、硬件实质方面开导相应的智商和培养顶尖的东谈主才。
在产物层面，理思汽车视汽车为具有人命力的智能体，而AI是赋予产物活力的要道。服气依托新一代手艺平台，寰球将接续看到理思汽车的产物变化，它们不再是传统汽车随机电动车的浅薄蔓延，而是具有人命力、主动性，并体当今咱们平方生存的高频体验上。
在成果层面，AI正在逆转公司范围扩大带来的信息流转与方案成果的下滑。通过引入Agent的协同责任，理思汽车的迭代与进化速率运行重现创业公司的高效敏捷，这一变化在本年的平方运营中已初步体现。不错说，AI不仅带来了分娩器具的改良，更催生了更具活力的组织形态。
李思强调，理思汽车将把从2022年的理思L9到今天累积的无缺的汽车和具身智能的手艺系统，造成竟然的用户体验和交易价值，从而构建第二个十年的中枢壁垒，请寰球情势并省心购买体验咱们新一代的产物。
理思汽车Q4营收288亿 同比降35%
理思汽车2025年第四季度收入为288亿元（41亿好意思元），较2024年第四季度的443亿元减少35.0%，较2025年第三季度的274亿元加多5.2%。
其中，理思汽车2025年第四季车辆销售收入273亿（39亿好意思元），较2024年第四季度的426亿元减少36.1%，较2025年第三季度的259亿元加多5.4%。车辆销售收入较2024年第四季度减少主要由于车辆寄托量的减少。
理思汽车2025年第四季度的其他销售和做事收入为15亿元（2.18亿好意思元），较2024年第四季度的16亿元减少6.6%，较2025年第三季度的15亿元加多1.7%。其他销售和做事收入较2024年第四季度及2025年第三季度保抓相对镇定。
理思汽车Q4成本236亿 同比降33%
理思汽车2025年第四季度销售成本为236亿元（34亿好意思元），较2024年第四季度的353亿元减少33.0%，较2025年第三季度的229亿元加多3.3%。销售成本较2024年第四季度减少主要由于车辆寄托量的减少。
理思汽车销售成本较2025年第三季度加多主要由于车辆寄托量的加多，但部分被2025年第三季度的理思MEGA调回预估成本及不同产物组合导致的平均销售成本缩短所抵销。
理思汽车Q4毛利51亿 同比降42.8%
理思汽车2025年第四季度的毛利为51亿元（7.34亿好意思元），较2024年第四季度的90亿元减少42.8%，较2025年第三季度的45亿元加多14.8%。
理思汽车2025年第四季度的车辆毛利率为16.8%，而2024年第四季度为19.7%，2025年第三季度为15.5%。车辆毛利率较2024年第四季度下降主要由于不同产物组合。车辆毛利率较2025年第三季度加多主要由于2025年第三季度的理思MEGA调回预估成本，但部分被理思i6运行寄托后因不同产物组合导致的平均售价缩短所抵销。
理思汽车2025年第四季度的毛利率为17.8%，而2024年第四季度为20.3%，2025年第三季度为16.3%。毛利率较2024年第四季度及2025年第三季度的变动主要由于车辆毛利率的变动。
理思汽车Q4用度56亿 同比增5.8%
理思汽车2025年第四季度的营业用度为56亿元（8亿好意思元），较2024年第四季度的53亿元加多5.8%，较2025年第三季度的56亿元减少1.3%。
理思汽车2025年第四季研发用度为30亿元（4.31亿好意思元），较2024年第四季度的24亿元加多25.3%，较2025年第三季度的30亿元加多1.4%。研发用度较2024年第四季度加多主要由于支抓咱们推广的产物组合及手艺的AI偏激他神情干系的成本。研发用度较2025年第三季度保抓相对镇定。
理思汽车2025年第四季销售、一般及解决用度26亿（3.79亿好意思元），较2024年第四季度的31亿减少14%，较2025年第三季度的28亿减少4.4%。销售、一般及解决用度较2024年第四季度减少主要由于僱员薪酬减少。
理思汽车Q4运营损失4.4亿 运牟利润率-1.5%
理思汽车2025年第四季度的盘算推算损失为4.43亿元（6330万好意思元），而2024年第四季度的盘算推算利润为37亿元，2025年第三季度的盘算推算损失为12亿元。2025年第四季度的盘算推算利润率为负1.5%，而2024年第四季度为8.4%，2025年第三季度为-4.3%。
理思汽车2025年第四季度的非好意思国公认司帐准则盘算推算损失为1.88亿元（2690万好意思元），而2024年第四季度的非好意思国公认司帐准则盘算推算利润为42亿元，2025年第三季度的非好意思国公认司帐准则盘算推算损失为9.13亿元。
理思汽车Q4净利2024万 同比降99%
理思汽车2025年第四季度净利润为2024万元（290万好意思元），而2024年第四季度的净利润为35亿元，2025年第三季度的净损失为6.24亿元。
理思汽车2025年第四季度的非好意思国公认司帐准则净利润为2.74亿元（3920万好意思元），而2024年第四季度的非好意思国公认司帐准则净利润为40亿元，2025年第三季度的非好意思国公认司帐准则净损失为3.6亿元。
推动职权总数为731亿
限制2025年12月31日，理思汽车流动钞票为1152.96亿元，非流动钞票为390亿元，总钞票为1543亿元（约220.64亿好意思元），欠债总数为815.6亿元（约116亿好意思元），推动职权总数为731亿元（约104.59亿好意思元）。
理思汽车2025年第四季度的盘算推算举止所得现款净额为35亿元（5亿好意思元），而2024年第四季度的盘算推算举止所得现款净额为87亿元，2025年第三季度的盘算推算举止所用现款净额为74亿元。
理思汽车2025年第四季度的解放现款流为25亿元（3.53亿好意思元），而2024年第四季度为61亿元，2025年第三季度为-89亿元。
限制2025年12月31日，理思汽车共有30，728名职工。
理思汽车瞻望2026年第一季度车辆寄托量为85，000至90，000辆，同比减少8.5%至3.1%；收入总数为204亿元（29亿好意思元）至216亿元（31亿好意思元），同比减少21.3%至16.7%。
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