顶点策略九方智投陷股价暴跌旋涡，公司遑急澄澈，证券投顾如何收货信任？

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　　界面新闻记者 | 孙艺真

　　堪称“国内证券投教第一股”九方智投控股（09636.HK）股价风暴仍在抓续。

　　继1月26日盘中一度暴跌逾越35%，创下近七个月以来的低点之后，1月28日、29日两个往翌日，该公司股价仍难掩疏忽。1月30日开盘后，九方智投股价络续下行。

　　股价闪崩当日，曾有接近九方智投的东谈主士向界面新闻暗示：“（公司）一切使命普通。”

　　不外，即使公司处分层遑急抛出的近1亿好意思元的股份回购贪图，也未能不容股价络续下探。Wind数据领悟，4个往翌日内，九方智投控股股价已跌去35.68%，市值挥发超90亿港元。

　　阛阓的着急与想到并未因一纸回购贪图闭幕。有阛阓外传称，上周五（1月23日）收盘后，监管对数家抓牌投顾机构运行了“突击式现场检查”，九方智投位列其中。

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　　在公论发酵三天后，九方智投终于对阛阓外传进行回复。九方智投称，法则公告日历，该公司偏激从属公司不存在被中国有权监管机构立案探望的情况，规画气象普通，表里部规画环境未发生关键不利变化。“近期公司股份在香港联交所的往返价钱大幅下落，但控股鼓舞及本色法则东谈主在此时代均未出售公司股份。”

　　2026年起首，监管层针对质券投资商讨行业的整治力度显赫加码。在A股阛阓呈现活跃态势的同期，监管层亦紧盯投顾机构违纪举止，仅开年一个月内，就有慧研智投、天相金钱、深圳市珞珈投资三家机构离别被罗致暂停新增客户三至六个月不等的监管步履。

　　某位金钱处分范畴合规东谈主士近期接纳界面新闻采访时曾提到，面前，投资商讨业务加快向线上移动，通过直播、短视频、酬酢媒体等新媒体渠谈进行营销和展业，在普及触已毕果的同期，也加重了合规风险。

　　“流量驱动”、依托抖音、快手、小红书等平台布局，恰是九方智投高度依赖的买卖模式。

　　界面新闻查询该公司2025年中报发现，法则敷陈期末，配资网九方智投在不同互联网平台上运营994个账号，较前年同期加多506个，眩惑约6306万名侍从者，较同期加多约1747万名；九方智投金融软件销售及奇迹的订单金额达16.13亿元，同比增长74.3%，付用度户数目达101905名。与此同期，当期公司销售及营销开支达到6.62亿元，较2023年的5.53亿元增长19.71%。

图片来源：九方智投2025年中报

　　事实上，阛阓对质券投顾机构“流量获取、营销回荡、收取用度”的买卖旅途推敲颇多，主要争议点包括合规风险、专科投顾时代开辟以及如何切实普及投资者得回感等方面。

　　2023年3月港股上市后，九方智投2023年、2024年净利润离别为1.91亿元、2.72亿元。2025上半年，九方智投净利润高达8.65亿元，“成本阛阓企稳回升，阛阓交投活跃，投资者信心收复，带动公司家具及奇迹需求上涨。”九方智投提到。

　　不外，当A股步入“慢牛”行情，投顾机构赚得“盆满钵满”之际，“帮客户赢利”的时代如何？

　　多位行业群众与法律专科东谈主士在近期接纳界面新闻受访时指出，短期看，机构濒临需建立针对新媒体渠谈建立有用的管控体系；长久而言，投顾机构需从根源上重塑买卖逻辑，其中枢在于专科化的重构。

　　“证券投顾机构需用深度信任取代短期流量。”中国企业集合会资委会委员、高档经济师董鹏在接纳界面新闻采访时以为，“机构应逐步转向以资产建树和财务贪图为内核的会员制或参谋人费模式，让收入与客户资产健康度挂钩。”

　　上海市海华永泰讼师事务所高档结伙东谈主孙宇昊讼师也向界面新闻谈到，在面前竞争与监管环境下，证券投顾机构要根底上扭转“流量至上”的展业逻辑，必须从法律合规层面透澈转向以投资者利益为中枢的买方投顾模式。“机构应照章阻绝任何样式的误导性宣传或变相开心收益，通过调遣里面激勉机制减少对短期销售限制的依赖，确保投资参谋人的举止与客户长久利益保抓一致，从而在法律框架内建立起以专科奇迹和投资者利益为中枢的长久发展模式。”